Risikohåndtering

For å lykkes som leverandør av framtidens energiløsninger og infrastruktur for energi, er Hafslund avhengig av å være i forkant og ha et bevisst forhold til det risikobildet konsernet og virksomhetsområdene til enhver tid står overfor.

Målrettet risikostyring, velfungerende kriseberedskap og god intern kontroll er viktig for at Hafslund skal kunne realisere sine mål. Målet med risikostyringen i Hafslund er å identifisere risiko og muligheter og styre disse innenfor konsernets risikoappetitt og i tråd med vedtatte strategier. Tanken om å la investorene ta del i risikoeksponering mot kraftmarkedet er videreført, og Hafslund ligger i hovedsak åpent eksponert mot kraftpris i forhold til kontantstrøm fra produksjonsvirksomheten med noen grad av framtidig prissikring i terminmarkedet. Aktiv posisjonstaking i finansmarkedene forekommer kun i sammenheng med kraftprisrisiko.

Konsernet bidrar positivt til miljøet blant annet gjennom produksjon av elektrisitet og varme basert på rene og fornybare energikilder. Risikoforebygging i Hafslund skal innrettes mot å minimere negative konsekvenser først og fremst for mennesker og miljø, i tillegg til konsernets omdømme og økonomi. Risiko for miljøuhell skal kartlegges ved alle anlegg, og risikoreduserende tiltak gjennomføres om nødvendig. Hafslunds beredskap skal være godt dimensjonert og konsernets ansatte trenet for å håndtere et eventuelt miljøuhell. All virksomhet i Hafslund skal skje i henhold til gjeldende lov, og alle ansatte skal handle i tråd med konsernets kjerneverdier og etiske retningslinjer. Hafslund har også etiske retningslinjer når det gjelder forholdet til konsernets leverandører. Dersom brudd på lov eller retningslinjer likevel skulle forekomme, har Hafslund etablert rutiner for varsling, herunder en uavhengig varslingskanal.

Rammeverk, ansvar og organisering

Styret i Hafslund ASA legger de grunnleggende premisser for risikostyringen i konsernet gjennom årlig vedtak av retningslinjer og rammer. Overordnete retningslinjer omfatter prioriteringer, strategier og grunnprinsipper for styring av risiko, i tillegg til toleransegrenser for viktige risikoklasser. For sentrale finansielle risikofaktorer som kraft-, rente- og valutarisiko er risikotoleranse fastsatt i form av rammer for maksimal tillatt eksponering. Utnyttelse av risikorammer samt utviklingen i konsernets risikobilde rapporteres til ledelsen som et ledd i konsernets løpende ledelsesrapportering. Hovedprinsippet i Hafslund er at risikoansvar skal ligge nærmest mulig det sted der risiko oppstår. Den operative linjeledelsen har hovedansvaret for identifisering og oppfølging av risiko samt etterlevelse av rammer innenfor sin virksomhet. Ved å engasjere de enkelte forretningsenhetene i risikoarbeidet ønsker Hafslund å øke kunnskapsnivået og bevisstheten omkring risiko og aktuelle forbedringsbehov. Til hjelp i arbeidet med å identifisere, måle og sammenstille risiko har Hafslund utviklet og tatt i bruk en rapporteringsmodell for operasjonell risiko. Alle enheter over en viss størrelse rapporterer årlig inn et oppdatert risikobilde. Samtidig revideres konsernets kriseberedskapsplanverk, som på denne måten tar utgangspunkt i et levende risikobilde.

Finansielle risikofaktorer som kraftprisrisiko, renterisiko og valutarisiko har store likhetstrekk på tvers av forretningsområdene. Derfor er styring og utøvelse av risikomandater i tilknytning til denne type risiko tillagt Hafslunds sentrale økonomi og finansfunksjoner. Samlingen av kompetanse innenfor finansielle instrumenter og markeder sikrer en effektiv risikoforvaltning.

Risk manager i Hafslund har ansvaret for etablering og utvikling av et felles rammeverk og begrepsapparat for risikostyring i konsernet. Risikostyringsfunksjonen har videre ansvar for overordnet oppfølging av finansiell risiko, samt for sammenstilling og rapportering av et helhetlig risikobilde til konsernledelsen, revisjonsutvalget og styret. I tillegg utføres det med ujevne mellomrom scenariobasert stresstesting av verdikjeden for å belyse konsernets grad av robusthet.

Risikofaktorer

Finansiell markedsrisiko

Hafslunds markedsrisiko er i stor grad knyttet til utviklingen i kraftpriser, rente og enkelte valutakurser. Hafslund driver ikke ren trading på de finansielle markedene, med unntak av en begrenset posisjonstaking i kraftmarkedet.

Flere av konsernets virksomhetsområder er eksponert for kraftpris. For Produksjon, Varme og Marked påvirkes driftsresultatet av kraftprisene. Spesielt for kraftproduksjonsvirksomheten er prisutviklingen viktig, da Hafslund i stor grad har valgt å la produksjonsvolumet ligge åpent eksponert i forhold til utviklingen i kraftprisene. Konsernet er i mindre grad eksponert for risiko i tilknytning til andre råvarer som olje og gass samt utslippsrater.

Store deler av Hafslunds valutaeksponering ligger innenfor forretningsområdet Produksjon. Kraftproduksjonsvirksomheten selger sin produksjon i euro på Nord Pool Spot. Deler av denne valutaeksponeringen avsettes gjennom sikring. BioWood Norway får både inn- og utgående kontantstrømmer i ulike fremmede valutaer. Enkelte andre konsernselskaper foretar også innkjøp i fremmed valuta.

Konsernet er eksponert mot renterisiko gjennom renteendringer på selskapets lån, samt gjennom nettvirksomhetens inntektsramme som inneholder et vesentlig renteelement. Renterisiko styres for renteporteføljen som helhet, og målet er å holde sammensetningen av flytende og fast rente innenfor de rammer styret har godkjent. For en mer utførlig beskrivelse og kvantifisering av markedsrisiko samt øvrig finansielle risikofaktorer henvises til note 3 i årsregnskapet.

Øvrige innsatsfaktorer

Som følge av satsingen på fornybar energi er konsernet i økende grad eksponert for risiko i tilknytning til innsatsfaktorer med finansielt liknende karakter. Dette gjelder spesielt for forretningsområdet Varme og selskapet BioWood Norway. Varme er på ulike måter eksponert i markedet for avfall og avfallsbasert brensel. Det eksisterer ikke noen fungerende markedsplass (børs) for håndtering av denne type risiko. Inntil videre kan denne type risiko derfor kun avdekkes gjennom inngåelse av bilaterale avtaler, eller samarbeidsavtaler med leverandører.

Priser på flis, tre-råstoff og pellets vil også være av økende betydning for Hafslund framover. Hafslund har opprettet et tverrorganisatorisk diskusjonsforum i konsernet, der markedsutvikling og strategier for denne type faktorer spesielt er gjenstand for vurdering.

Likviditets- og kredittrisiko

Hafslund har til enhver tid betydelige utestående fordringer mot selskapets kunder. Kundemassen består hovedsakelig av mindre privatkunder, og tap på fordringer har historisk sett vært lave. For finansielle motparter har Hafslund fastsatt retningslinjer som angir minste kredittrating, og praktiserer som et supplement løpende vurdering av motparters sunnhet. I tillegg søker konsernet å spre transaksjoner på flere motparter.

Likviditetsrisiko oppstår dersom det ikke er samsvar mellom kontantstrøm fra virksomheten og finansielle forpliktelser. Hafslunds kontantstrøm varierer naturlig med blant annet produksjonsvolum og kraftpriser. Det er derfor etablert en langsiktig kommittert trekkrettighet for å sikre likviditet i perioder hvor tilgang på finansiering i de normale lånemarkedene er mangelfull.

Regulatorisk risiko

Hafslunds virksomhet, og da særlig kraftproduksjons-, fjernvarme- og nettvirksomheten, er i stor grad gjenstand for offentlig regulering. Reguleringsendringer representerer risiko for konsernet. For produksjonsvirksomheten gjelder dette spesielt særskatter, avgifter og regulering av vassdragene, samt øvrige konsesjonsvilkår. For fjernvarmevirksomheten er det knyttet en viss risiko til prisbildet ved at pris settes ut fra kundens alternativkostnad ved elektrisk oppvarming. Det særegne for nettvirksomheten er at selskapets inntekter blir bestemt ut ifra en fastsatt inntektsramme.

Norges vassdrags- og energidirektorats (NVE) gjeldende økonomiske regulering gjør det vanskelig å forutsi framtidig inntektsramme, og dermed også framtidig avkastning på investeringer i nettet. Hafslund mener derfor at nåværende regime ikke er tilfredsstillende. Dette er en oppfatning som deles av bransjen. Myndighetenes svar på bransjens innvendinger er å gjøre justeringer i gjeldende modell. NVE har antydet at aktuelle endringer skal iverksettes fra 2013. Det er per i dag ikke kjent hva de konkrete endringene vil være og hva de vil bety for det enkelte nettselskap.

Olje- og energidepartementet vedtok 10. mars 2011 den såkalte kompetanseforskriften for anleggs- og områdekonsesjonærer. Forskriften trådte i kraft 1. juli 2011, og alle selskaper må oppfylle forskriftens krav innen 1. juli 2013.  Hafslund Nett oppfyller i stor grad kravene til den nye kompetanseforskriften allerede, og det er slik sett ingen dramatisk konsekvens for Hafslund, men noen tilpasninger må gjøres på områdene beredskap og driftskontroll. Det vil nå settes i gang et arbeid for å utrede nærmere hvilke konsekvenser den nye forskriften vil kunne få for Hafslund.

NVE har vedtatt i forskrift at alle nettkunder i Norge skal ha innført avanserte måle- og styringssystemer (AMS), og satt frister for den obligatoriske innføringen. Ved utgangen av 2015 skal 80 prosent av nettkundene ha fått installert AMS, og ved utgangen av 2016 skal AMS være på plass hos samtlige kunder. AMS omfatter selve målerne, tilhørende utstyr for kommunikasjon og styring ute hos kundene, løsninger for kommunikasjon mellom kundene og nettselskapet samt utstyr og systemer som må til for å kunne motta, lagre og prosessere måledataene i AMS-systemet. Hafslund Nett etablerte i 2011 et prosjekt med mandat å gjennomføre implementeringen av AMS i Hafslund Netts distribusjonsområde.

Operasjonell risiko

Hafslund kartlegger årlig risiko innenfor alle sentrale virksomhets- og stabsområder i konsernet. Risiko beregnes som kombinasjon av sannsynlighet og konsekvens og kategoriseres i en tradisjonell risikomatrise. En full risikokartlegging ble sist gjennomført vår/sommer 2011, og det ble da innrapportert 188 risikoscenarier. Status for tiltak og effekt på risiko følges opp halvårlig, og det er allerede igangsatt eller gjennomført mange virkningsfulle risikoreduserende tiltak.

Innrapporterte risikoscenarier relaterer seg til en rekke større og mindre løpende problemstillinger i tilknytning til forretningsdriften i virksomhetene. Blant annet er følgende sentrale risikoforhold av operasjonell karakter av betydning for virksomheten i konsernet: Driftsavbrudd vil medføre en betydelig økonomisk risiko for flere av selskapene i konsernet. Et eksempel er skade på turbin i selskapets vannkraftproduksjonsanlegg, som vil kunne medføre at produksjonsvirksomheten ikke fullt ut får utnyttet vannressursen. Driftsavbrudd er likeledes forbundet med kostnader for selskapets distribusjonsvirksomhet innenfor Varme og Nett. Driftsavbrudd, feil eller sikkerhetsbrudd hos sentrale stabsfunksjoner, som for eksempel IKT, kan være kritisk for operativ virksomhet i konsernet. Hafslund legger derfor vekt på klarlegging av ansvarsforhold og forebygging av avbrudd. Som et ledd i dette finnes blant annet en egen IKT-sikkerhetspolicy i konsernet.

Operasjonell risiko kan i større eller mindre grad avdekkes gjennom forsikring. Hafslund har blant annet forsikringer for utforutsette hendelser og ødeleggelser i egne produksjons- og nettanlegg forårsaket av for eksempel naturskader eller brann, ansvarsforsikringer for skade forvoldt overfor tredjepart og kriminalitetsforsikring som dekker formuestap som følge av straffbare handlinger.